โศกนาฏกรรมเขื่อนดิน เซเปียน-เซน้ำน้อยแตก ทางตอนใต้ของสาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนลาว และเกิดน้ำท่วมฉับพลัน จนมีผู้เสียชีวิตนับสิบ สูญหายนับร้อยคนนั้น ทำให้นักวิเคราะห์หลักทรัพย์พากันประเมินถึงผลกระทบของ บริษัท ผลิตไฟฟ้าราชบุรีโฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ RATCH ทันที
เพราะบริษัท เซเปียน-เซน้ำน้อย จำกัด เจ้าของโครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำเขื่อนเซเปียน-เซน้ำน้อย มูลค่าการลงทุน 1,200 ล้านดอลลาร์ ผลิตไฟฟ้าประมาณ 410 เมกะวัตต์ และจะเริ่มผลิตกระแสไฟในเชิงพาณิชย์ในปี 2562 มี บริษัท ผลิตไฟฟ้าราชบุรีโฮลดิ้งถือหุ้นในสัดส่วน 25 % ของทุนจดทะเบียน
นักวิเคราะห์หลักทรัพย์โบรกเกอร์ส่วนใหญ่ ประเมินในแนวทางเดียวกัน โดย RATCH จะได้รับผลกระทบจากโศกนาฏกรรมเขื่อนแตก แต่ผลกระทบเกิดขึ้นในวงจำกัด
เพราะกระแสไฟฟ้าได้จากโครงการเขื่อนเซเปียน ฯ มีสัดส่วนเพียงประมาณ 1.4 % ของกำลังผลิตไฟฟ้ารวมของบริษัท
และถ้าติดตามความเคลื่อนไหวหุ้น RATCH นับจากเกิดเหตุการณ์เมื่อวันที่ 23 กรกฏาคม 2561 ที่ผ่านมา ราคาไม่ได้ผันผวนมากนัก มีเพียงวันที่ 24 กรกฎาคม หลังจากมีข่าวถูกตีแผ่เท่านั้น ที่ราคาทรุดลง 0.75 บาท หรือ ลดลง 1.44 % โดยปิดการซื้อขายที่ 51.25 บาท/หุ้น แต่วันรุ่งขึ้นราคาหุ้นกลับสู่ปกติปิดที่ 51.50 บาท กระเตื้องขึ้น 25 สตางค์
เขื่อนดินเซเปียน -เซน้ำน้อยแตก สร้างความเสียหายใหญ่หลวงต่อประชาชนลาวที่อยู่ใต้เขื่อน ต้องอพยพหนีภัย และต้องระดมความช่วยเหลือกันเร่งด่วน
แต่ความเสียหายของ RATCH ในฐานะผู้ถือหุ้นใหญ่โรงไฟฟ้าเขื่อนเซเปียน ฯ มีน้อยมาก
เพราะสัดส่วนรายได้จากเขื่อนแห่งนี้มีน้อยมาก เมื่อเทียบกับรายได้รวมของบริษัท ฯ ราคาหุ้น RATCH จึงแข็งปึก
หุ้น RATCH ถูกจัดเป็นหุ้นปัจจัยพื้นฐานดี เหมาะสำหรับการลงทุนระยะยาว ซึ่งกองทุนทั้งในและต่างประเทศ มักจะมีหุ้นตัวนี้ไว้ติดพอร์ต
นักลงทุนที่มองผลตอบแทนจากเงินปันผลระยะยาว ก็ไม่พลาดที่จะถือหุ้น RATCH ไว้ โดยมีผู้ถือหุ้นรายย่อยจำนวน 19,118 ราย ขณะที่การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ในสัดส่วน 45 % ของทุนจดทะเบียน
RATCH เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ตั้งแต่วันที่ 21 พฤศจิกายน 2543 หลังนำหุ้นเสนอขายนักลงทุนทั่วไปในราคา 13 บาท จาก พาร์ 10 บาท และเป็นหุ้นที่ไม่เคยทำให้นักลงทุนที่ถือยาวต้องผิดหวัง เพราะจ่ายเงินปันผลสม่ำเสมอ ในอัตราที่น่าพอใจ โดย 3 ปีย้อนหลัง อัตราเงินปันผลตอบแทนสูงกว่า 4 % ต่อปี และกำไรจากการดำเนินงานเติบโตต่อเนื่อง
และตั้งแต่เข้ามาซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ 18 ปี ไม่เคยเพิ่มทุน ไม่ต้องแตกพาร์ หรือสปลิทหุ้น เพื่อกระตุ้นราคาหุ้น ไม่ต้องออกวอแรนต์ หรือใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญ เพื่อปั่นราคาหุ้น ไม่เหมือนกับบริษัทจดทะเบียนนับร้อยแห่ง ที่ปั๊มวอแรนต์มาปั่นราคาหุ้น โดยหลายสิบบริษัทปั๊มวอแรนต์ออกมาถึง 5 -6 รุ่น และแทบไม่มีการแปลงสภาพแม้แต่รุ่นเดียว
ราคาหุ้น RATCH ในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา เคลื่อนไหวในกรอบที่แคบมาก โดยขึ้นไปสูงสุดที่ 57 บาท/หุ้น ต่ำสุดที่ 51 บาท โดยแกว่งตัวขึ้นลงตลอดทั้งปีเพียง 10 % เศษเท่านั้น และถือเป็นหุ้นที่มีอัตราความผันผวนต่ำมาก หรือต่ำสุดในบรรดาบริษัทจดทะเบียนกว่า 700 บริษัท
ข่าวร้าย ๆ จากหุ้นตัวนี้แทบไม่มี เพราะข่าวที่มี มักเป็นข่าวการขยายการลงทุน แต่ก็ไม่ได้กระตุ้นให้ราคาหุ้นพุ่งทะยานขึ้น โดยรักษาความเป็นหุ้นที่สงบเสงี่ยมอย่างคงเส้นคงวา จนจำไม่ได้ว่า เคยขยับขึ้นอย่างร้อนแรงจนชนเพดาน 30 % บ้างหรือไม่ เคยถูกทุบติดฟลอร์หรือตกต่ำสุด 30 % สักครั้งหรือเปล่า
เขื่อนเซเปียน - เซน้ำน้อยแตก แทบไม่มีผลกระทบทบกับ RATCH เพราะปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง กลายเป็นกันชนอย่างดี
สำหรับหุ้นตัวนี้ และดำรงความเป็นหุ้นเกรดดีที่ผลตอบแทนคุ้มกับการถือยาวต่อไป
(สั่งจองหนังสือ “หุ้นวายร้าย” ราคาเล่มละ 190 บาท จากราคาเต็ม 240 บาท โทร. 0-2629-2700 , 08-2782-8353 , 08-2782-8356 )
