บริษัท ศรีสวัสดิ์ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) จำกัด หรือ SAWAD เป็นหุ้นตัวล่าสุดที่ต้องสังเวยงบการเงินไตรมาสแรกปี 2561 โดยหลังประกาศตัวเลขผลกำไรที่หดตัวลง นักลงทุนพากันถล่มขายหุ้น จนราคาทรุดหนัก
SAWAD แจ้งผลประกอบการไตรมาสแรกมาที่ตลาดหลักทรัพย์ ฯ หลังตลาดหุ้นปิดการซื้อขายเมื่อวันที่ 15 พฤษภาคมที่ผ่านมา โดยมีกำไรสุทธิ 639.83 ล้านบาท ลดลง 241.79 ล้านบาท หรือลดลง 27.43% เมื่อเทียบกับระยะเดียวกันปีก่อน มีกำไรสุทธิทั้งสิ้น 881.62 ล้านบาท
เช้าวันที่ 16 พฤษภาคม เมื่อตลาดหุ้นเปิดการซื้อขาย หุ้น SAWAD ถูกทุบลงทันที คำสั่งขายไหลมาเหมือนสายน้ำ ฉุดให้ราคาหุ้นดิ่งลง ก่อนจะปิดการซื้อขายที่ 34.25 บาท ซึ่งเป็นราคาต่ำสุดในรอบ 12 เดือน ลดลง 9.50 บาท หรือลดลง 21.71% มูลค่าการซื้อขายทั้งสิ้น 4,788.15 ล้านบาท และเป็นหุ้นที่มีมูลค่าซื้อขายสูงสุดประจำวัน
ราคาหุ้น SAWAD ออกอาการไม่ดีมาก่อนหน้าแล้ว โดยวันที่ 9 พฤษภาคมปิดที่ 50.25 บาท/หุ้น แต่หลังจากนั้นถูกทุบรูดลงตลอด ซึ่ง 5 วันทำการ ลดลง 16 บาท หรือลดลงกว่า 30% สะท้อนถึงพฤติกรรมอินไซด์ เช่นเดียวกับหุ้นหลายตัวที่ราคาปรับตัวลง ก่อนบริษัทจะแจ้งผลประกอบการที่ชะลอตัวตามมา
ตลาดหลักทรัพย์ต้องทำหน้าที่ เข้าไปตรวจสอบพฤติกรรมการใช้ข้อมูลภายใน เอาเปรียบนักลงทุนทั่วไป ต้องตรวจสอบว่า ใครเทขายหุ้นล่วงหน้า ก่อนบริษัทจะแจ้งข่าวร้ายเกี่ยวกับผลประกอบการไตรมาสแรก ซึ่งรวมทั้งหุ้น SAWAD
ผลกำไรของ SAWAD เติบโตหลายปีติดต่อ แต่ไตรมาสแรกปีนี้ชะลอตัว นักลงทุนจึงเกิดความตื่นตระหนก ไม่แน่ใจในแนวโน้มผลดำเนินงาน และนำไปสู่การชิงขายหุ้นทิ้งเพื่อลดความเสี่ยง ขายกันเหมือนหนีตาย โดยไม่สนใจคำชี้แจงถึงสาเหตุที่กำไรลดลงจากฝ่ายบริหารบริษัท ฯ
ฝ่ายบริหาร SAWAD ระบุว่า การที่ผลกำไรสุทธิไตรมาสแรกปี 2561 ลดลง เนื่องจากการปรับปรุงมูลค่ายุติธรรมเงินลงทุนใน บริษัทเงินทุน กรุงเทพธนาธร จำกัด (มหาชน) หรือ BFIT ในไตรมาสแรกปี 2560 ทำให้มีกำไรพิเศษรวม 287.71 ล้านบาท
นอกจากนั้นต้นทุนทางการเงินไตรมาสแรกปี 2561 ยังเพิ่มขึ้นเป็น 166.37 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 40.20 ล้านบาท เมื่อเทียบกับไตรมาสแรกปี 2560 เนื่องจากการปรับสัดส่วนแหล่งเงินทุนให้สอดคล้องกับการปล่อยสินเชื่อ
การปรับปรุงงบการเงิน ทำให้กำไรของบริษัทลดลง 241.79 ล้านบาท ซึ่งถ้าตัดรายการที่เกิดจากการปรับปรุงงบการเงินและกำไรพิเศษในไตรมาสแรกปี 2560 ไตรมาสแรกปี 2561 หุ้น SAWAD จะมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 45.92 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 7.73%
คำอธิบายจากฝ่ายบริหาร SAWAD แม้จะทำให้เข้าใจถึงต้นเหตุของกำไรสุทธิที่ลดลง แต่ไม่อาจหยุดยั้งความหวั่นไหวของนักลงทุนได้
นักลงทุนมองเพียงบรรทัดสุดท้ายของงบการเงินเท่านั้น ดูเพียงตัวเลขผลกำไร และยังหวั่นไหวในปัญหาหนี้เสียด้วย จึงถอยจากหุ้นตัวนี้
กำไร SAWAD ที่ชะลอตัว เกิดจากเหตุผลทางเทคนิคชั่วคราวหรือไม่ เป็นเพราะการปรับปรุงงบการเงิน และรายการกำไรพิเศษซึ่งทำให้ไตรมาสแรกปี 2560 โตผิดปกติเพียงเท่านี้หรือไม่ ยังต้องรอประมวลกันอีกครั้ง หลังประกาศงบการเงินไตรมาสที่ 2 หรืออีกประมาณ 3 เดือนข้างหน้า
SAWAD เป็นหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานพอใช้ได้ โดยมี ค่าพี/อี เรโช 18.83 เท่า เพียงแต่อัตราเงินปันผลตอบแทนต่ำไปหน่อยเท่านั้น แต่ก็จ่ายปันผลติดต่อกันมาหลายปีแล้ว โดยปันผลทั้งเงินสด ควบกับการปันผลเป็นหุ้น
ราคาหุ้นที่ทรุดลงไปกว่า 20% ในวันเดียว เป็นผลพวงจากกำไรที่ทรุดลงโดยตรง และแม้จะปรับฐานลงมาลึก แต่ไม่อาจบอกได้ว่า ราคาได้ซึมซับรับข่าวร้ายหมดหรือยัง
ถ้าผลประกอบการไตรมาสแรกที่ทรุด เป็นเพียงปัญหาทางเทคนิค และเกิดขึ้นเพียงไตรมาสเดียว
ราคา SAWAD ที่วูบลง อาจเป็นจังหวะดีในการช้อนเก็บหุ้นตัวนี้ก็ได้
(สั่งจองหนังสือ “หุ้นวายร้าย” ราคาเล่มละ 190 บาท จากราคาเต็ม 240 บาท โทร. 0-2629-2700 , 08-2782-8353 , 08-2782-8356 )
