ขูดเงินผู้ถือหุ้น “นิวส์”

       เท่าที่มีการ “ปั๊ม”ใบสำคัญแสดงสิทธิจองซื้อหุ้นสามัญ (วอร์แร้นท์) บริษัทจดทะเบียนที่ขยัน ”ปั๊ม” อย่างมากจะมีจำนวนสูงสุดเพียง 5 รุ่น แต่บริษัท นิวส์ เน็ตเวิร์ค คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือหุ้น “นิวส์”กำลังสร้างประวัติศาสตร์หน้าใหม่ในตลาดหุ้นไทย
      เพราะเตรียมจะออกวอร์แร้นท์รุ่นที่ 6 เพื่อเป็นรางวัลล่อใจผู้ถือหุ้นที่จะจองซื้อหุ้นเพิ่มทุน
      คณะกรรมการนิวส์ประชุมเมื่อวันที่ 24 พฤษภาคมที่ผ่านมา โดยมีมติเพิ่มทุน นำหุ้นใหม่จำนวน 157,300.56 ล้านหุ้น เสนอขายผู้ถือหุ้นเดิมในสัดส่วน 1 หุ้นเดิมต่อ 5 หุ้นใหม่ ในราคาหุ้นละ 1.3 สตางค์ หลังจากลดมูลค่าหุ้นที่ตราไว้(พาร์) จาก 5 บาทเหลือพาร์ 1 บาท
      พร้อมแจกวอร์แร้นท์ฟรี ในสัดส่วน 5 หุ้นใหม่ต่อ 2 วอร์แร้นท์ มีอายุ 3 ปี กำหนดแปลงสภาพในอัตรา 1 วอร์แร้นท์ต่อ 1 หุ้นสามัญ ราคาแปลงกำหนดจากราคาเฉลี่ย 5 วัน ระหว่างขึ้นเครื่องหมายเอ็กซ์อาร์
      ถ้าการเพิ่มทุนครั้งนี้สำเร็จ นิวส์จะเป็นบริษัทจดทะเบียนติดอันดับต้นๆที่มีทุนจดทะเบียนสูงสุด โดยจะมีทุนจดทะเบียน285,375.26 ล้านบาท ซึ่งลักลั่นกับรายได้ของบริษัทที่มีจำนวนเพียงหักไม่กี่ร้อยล้านบาท โดยปี 2559 มีรายได้รวมเพียง 347.65 ล้านบาท
      การสร้างประวัติศาสตร์ในการปั๊มวอร์แร้นท์ ไม่ได้เป็นสถิติเดียวที่บริษัทจดทะเบียนแห่งนี้สร้างไว้ แต่ยังสร้างประวัติศาสตร์การเพิ่มทุนที่ถี่ยิบที่สุด นับตั้งแต่ก่อตั้งตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย เมื่อวันที่ 30 เมษายน 2518
       เพราะเมื่อปี 2557 เรียกเพิ่มทุนถึง 11 ครั้ง ขายบุคคลในวงจำกัด 10 ครั้ง และเสนอขายผู้ถือหุ้นเดิม 1 ครั้ง
       นิวส์มีภาพที่ดี เพราะสามารถดึงนายมีชัย ฤชุพันธ์ นักกฎหมายอาวุโสที่มีบทบาททางการเมืองสูงเข้ามานั่งเป็นประธานกรรมการ บริษัท แต่ผลดำเนินงานกลับไม่ดี โดยขาดทุนต่อเนื่องหลายปี มียอดขาดทุนสะสม 3,553.39 ล้านบาท
       ผลประกอบการที่ขาดทุนตลอด ทำให้ไม่สามารถวิเคราะห์ความเหมาะสมของราคาได้ เนื่องจากไม่มีปัจจัยพื้นฐานที่จะนำมาประเมินราคา แต่หุ้นนิวส์กลับเคลื่อนไหวอย่างหวือหวาวูบวาบในบางช่วงเวลา
 
       ผู้ถือหุ้นรายย่อยนิวส์มีจำนวนทั้งสิ้น 9,936 คน ถือหุ้นรวมกันสัดส่วน 73.12% ของทุนจดทะเบียน หมายความว่า การเพิ่มทุนรอบใหม่ ผู้ถือหุ้นรายย่อย จะเป็นเจ้าภาพในการใส่เงิน
        ถ้าการเพิ่มทุนครั้งนี้เป็นไปตามแผน ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ไม่ปล่อยให้รายย่อยควักกระเป๋าฝ่ายเดียว นิวส์จะระดมทุนได้ประมาณ 2,000 ล้านบาท ทำให้มีเงินทุนใช้จ่ายสบายๆไปอีกพักใหญ่
       การเพิ่มทุนของนิวส์ไม่แตกต่างจากบริษัทจดทะเบียนในกลุ่มพันธมิตรนิวส์ โดยเพิ่มทุนถี่ยิบ ระดมทุนแล้วระดมทุนอีก แต่ผลประกอบการกลับตกต่ำ ขาดทุนเป็นประจำ และเมื่อสภาพคล่องเริ่มฝืดเคือง มักประกาศเพิ่มทุน สูบเงินผู้ถือหุ้นรายย่อยเข้าไปใหม่
 
       หุ้นเพิ่มทุนนิวส์ครั้งล่าสุด เสนอขายเพียงหุ้นละ 1.3 สตางค์ เรียกว่าจูงใจกันสุดๆ แถมยังมีวอร์แร้นท์มาล่ออีกด้วย
       แต่ผู้ถือหุ้นรายย่อยที่จะใช้สิทธิจองซื้อ คงต้องคิดหนักหน่อย เพราะต้องจองซื้อหุ้นใหม่ 5 เท่าตัวจากหุ้นเดิมที่มีอยู่ ซึ่งใช้เงินถมใส่ในหุ้นตัวนี้อีกไม่น้อย
       สิ่งที่จำเป็นต้องคิดคือ เมื่อเจ็บหนักจากหุ้นตัวแม่อยู่ ยังจะเสี่ยงต้องเจ็บสาหัสกับหุ้นตัวลูก โดยการควักเงินเพิ่มทุนอีกหรือไม่
       ไม่มีใครบอกได้ว่า ในอนาคตอันไม่ไกล นิวส์จะเพิ่มทุนอีกหรือไม่ เพราะในรอบ 3 ปีที่ผ่านมา ระดมทุนไปแล้ว 12 รอบ แต่ยังไม่พอมือของฝ่ายบริหารบริษัท จนต้องเพิ่มทุนรอบที่ 13
การเพิ่มทุนรอบล่าสุด เข้าข่ายการ “ขูด”เงินจากผู้ถือหุ้นรายย่อย เพราะขายหุ้นเพิ่มทุนเพียง 1.3 สตางค์ก็เอา ขอให้ได้เงินเข้ามาเท่านั้น
       หลังจากการเพิ่มทุนครั้งนี้แล้ว ถ้ามีการเพิ่มทุนครั้งต่อไป อาจเสนอขายหุ้นไม่ถึงสตางค์ เป้าหมายเพื่อ “แคะ”เงินผู้ถือหุ้นให้จงได้เท่านั้น
       คำถามคือ ผู้ถือหุ้นรายย่อย “นิวส์”จะสู้ต่อ ใส่เงินซื้อหุ้นเพิ่มทุน หรือถอดใจ ไม่สู้ ไม่ยอมใส่เงินเพิ่มทุนอีกแล้ว
       หุ้นนิวส์ที่รูดแรงหลังประกาศเพิ่มทุน น่าจะเกิดจากผู้ถือหุ้นที่ถอดใจ และชิงเทขายหุ้นทิ้ง