บลจ.ทิสโก้ แนะลงทุนพันธบัตรระยะสั้นรับดอกเบี้ยขาขึ้น ล่าสุดส่งกองโรลโอเวอร์อายุ 6 เดือนล่อใจนักลงทุนต่อ พร้อมระบุแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยอีกแตะ 3% หลังภาวะเศรษฐกิจและเงินเฟ้อกดดัน
นายธีรนาถ รุจิเมธาภาส กรรมการผู้จัดการ บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน(บลจ.) ทิสโก้ จำกัด เปิดเผยว่า บริษัทจะทำการเปิดเสนอขาย “กองทุนเปิด ทิสโก้ ตราสารหนี้โรลอัพ 5” (TISCO Roll Up Bond Fund #5 ) ซึ่งเป็นกองทุนรวมตราสารแห่งหนี้ที่ไม่กำหนดอายุโครงการ มูลค่าโครงการ 1,000 ล้านบาท ออกมารองรับความต้องการนักลงทุนอีกรอบ โดยกองทุนนี้จะทำการเสนอขายทุกๆ 6 เดือน เสนอขายระหว่างวันที่ 7-14 กุมภาพันธ์ 2554
โดย “กองทุนเปิดทิสโก้ ตราสารหนี้โรลอัพ 5” จะเน้นการลงทุนในตราสารหนี้คุณภาพในประเทศระยะสั้น อาทิ ตั๋วแลกเงินและหุ้นกู้ภาคเอกชน ที่ให้ผลตอบแทนสูงในภาวะทิศทางดอกเบี้ยอยู่ในช่วงขาขึ้น โดยสาเหตุที่เลือกลงทุนในตราสารหนี้ในประเทศ เนื่องจากแนวโน้มเศรษฐกิจภายในประเทศมีการฟื้นตัวอย่างชัดเจน เชื่อว่าจะเป็นปัจจัยสำคัญที่จะช่วยสร้างผลตอบแทนให้กับนักลงทุนได้เป็นอย่างดี
"ทิศทางอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ยังคงอยู่ในช่วงขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นรูปแบบของการลงทุนจึงควรเน้นการลงทุนระยะสั้น เพราะจะทำให้ไม่เสียโอกาสในการได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น"นายธีรนาถกล่าว
ขณะที่รายงานจากบลจ.ทิสโก้ เปิดเผยว่า แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยในช่วงไตรมาสแรก 1/2011 คาดว่าคณะกรรมการนโยบายการเงินจะทยอยปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอย่างต่อเนื่อง ซึ่งล่าสุดคณะกรรมการนโยบายการเงินได้ปรับดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมเมื่อวันที่ 12 มกราคม 54 อีก 0.25% สู่ระดับ 2.25% เนื่องจากแรงกดดันจากปัจจัยเงินเฟ้อเริ่มมีมากขึ้น (เงินเฟ้อทั่วไป และเงินเฟ้อพื้นฐานได้ปรับตัวสูงขึ้นมาที่ระดับ 3.00% และ 1.40% ตามลำดับ) ขณะที่แรงกดดันจากการแข็งค่าของค่าเงินบาทเริ่มอ่อนตัวลง
ทั้งนี้ทิสโก้คาดว่าเป้าหมายดอกเบี้ยนโยบายที่เหมาะสมกับสภาวะเศรษฐกิจในปัจจุบันอยู่ที่ระดับไม่ต่ำกว่า 3.00% โดยคาดว่ากนง.จะทยอยปรับขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปในปี 2011 ขณะที่ Yield Curve ในปัจจุบันซึ่งยังไม่สะท้อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับดังกล่าว คาดว่าจะต้องทยอยปรับตัวสูงขึ้นอีกค่อนข้างมาก โดยเฉพาะพันธบัตรในรุ่นอายุตั้งแต่ 2 ปีขึ้นไป และ Yield จะมีความผันผวนมากขึ้น ซึ่งสามารถสร้างโอกาสในการซื้อขายทำกำไรระยะสั้นได้
อย่างไรก็ดีปัจจัยที่ต้องจับตามองคือ เม็ดเงินจากนักลงทุนต่างชาติที่คาดว่าจะทยอยไหลเข้ามาในภูมิภาคเอเชียเพื่อเก็งกำไรการแข็งค่าของค่าเงินเอเชียรวมทั้งไทย ซึ่งเป็นผลมาจากมาตรการผ่อนคลายในเชิงปริมาณของสหรัฐฯ (Quantitative Easing Policy #2) ในขณะเดียวกันดอกเบี้ยเงินฝากจะทยอยปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากการปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย ประกอบกับการแข่งขันแย่งชิงเงินฝากมากขึ้นเนื่องจากการขยายตัวของสินเชื่อธนาคารพาณิชย์ตามการขยายตัวของการลงทุนทั้งจากภาครัฐและเอกชน
อย่างไรก็ตามกลยุทธ์การลงทุนสำหรับไตรมาส 1/2011 ในช่วงก่อนการประชุมนโยบายการเงิน ทิสโก้จะลดดูเรชั่น ของพอร์ตการลงทุนชั่วคราว แต่ยังคงพอร์ตการลงทุนในลักษณะ Barbell โดยให้น้ำหนักน้อยกว่าเกณฑ์ในพันธบัตรระยะปานกลาง และให้น้ำหนักมากในพันธบัตรระยะยาวควบคู่ไปกับลงทุนในพันธบัตรระยะสั้น เนื่องจาก Yield Curve ในปัจจุบันในมุมมองของทิสโก้ยังไม่ได้สะท้อนการปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย และจะทยอยกลับเข้ามาลงทุนอีกครั้งโดยการเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในพันธบัตรระยะปานกลางหลังจากทราบผลการประชุมแล้ว ซึ่งทิสโก้คาดว่าจะสามารถลงทุนได้ในอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น และเป็นการลดความเสี่ยงต่อความผันผวนของตลาดเป็นการชั่วคราว ขณะที่ในส่วนของหุ้นกู้เอกชน ทิสโก้จะยังไม่เร่งลงทุนในช่วงนี้ เนื่องจากดอกเบี้ยมีโอกาสสูงที่จะปรับขึ้นต่อเนื่อง ประกอบกับ Credit Spread มีโอกาสที่จะปรับกว้างขึ้นเช่นเดียวกัน
