โกลด์แมน แซคส์ ชี้จีนแม้เสี่ยง แต่ประเทศนี้ใช่ว่าจะ 'ไม่สามารถลงทุนได้'

รอยเตอร์ รายงาน (26 ต.ค.) อ้างคำกล่าวของ โกลด์แมน แซคส์ (Goldman Sachs) ว่าการลงทุนในจีนเป็นเรื่องที่ท้าทายมากขึ้นในขณะนี้ แต่ประเทศนี้ไม่ใช่ว่าจะ 'ไม่สามารถลงทุนได้'

ทิโมธี โม จาก โกลด์แมน แซคส์ กล่าวว่าตลาดหุ้นจีนบางส่วน "ทำได้ดีมากในปีนี้" และ "การเปลี่ยนแปลงนโยบายในบางกรณีทำหน้าที่เป็นลมพัดผ่านแทนที่จะเป็นลมปะทะในตลาดบางแห่งของจีน"

ความกังวลเกี่ยวกับการปราบปรามด้านกฎระเบียบอย่างต่อเนื่องของปักกิ่งส่งผลกระทบอย่างหนักต่อตลาดหลักของจีนในปีนี้ แต่การอ้างว่าจีนไม่สามารถลงทุนได้นั้น เป็นการ 'ครอบคลุมเกินไป'

โม หัวหน้านักยุทธศาสตร์หุ้นเอเชียแปซิฟิกและหัวหน้าร่วมของการวิจัยระดับมหภาคของเอเชีย ที่วาณิชธนกิจยักษ์ใหญ่กล่าวกับ "Squawk Box Asia" ของ CNBC เมื่อวันศุกร์ ว่า “แน่นอนว่ามีความท้าทายมากมายที่จีนกำลังเผชิญอยู่ในขณะนี้ แต่เราขอแย้งกับความเห็นที่ว่าจีน 'ไม่สามารถลงทุนได้'”

“มันเป็นวิธีการที่ครอบคลุมเกินไป และพลาดความเฉพาะเจาะจงมากมายที่จำเป็นในการลงทุนในประเทศจีน” เขากล่าว และเสริมว่า เรื่องเล่าดังกล่าวไม่จำเป็นต้องขยายไปทั่วทั้งตลาดหุ้นจีน และเสริมว่านโยบายในบางกรณีอาจส่งผลเสียต่อบางภาคส่วน

เขายกตัวอย่างของ "ด้านเทคโนโลยีที่เข้มงวด" เช่น เซมิคอนดักเตอร์ ซึ่งปักกิ่งได้ส่งสัญญาณอย่างชัดเจนว่าต้องการพึ่งพาตนเอง

ในเดือนมีนาคม บริษัท Semiconductor Manufacturing International Corporation ผู้ผลิตชิปรายใหญ่และสำคัญที่สุดของจีน ประกาศว่ากำลังสร้างโรงงานมูลค่า 2.35 พันล้านดอลลาร์ในเซินเจิ้น ซึ่งเป็นศูนย์กลางเทคโนโลยีที่สำคัญในประเทศ

ภาคส่วนอื่น ๆ ที่ได้รับประโยชน์จากนโยบาย ได้แก่ อุตสาหกรรมพลังงานใหม่ที่ได้รับการ "สนับสนุน" ในแผนห้าปีที่ 14 ของปักกิ่ง

ปีที่แล้ว ประธานาธิบดีสี จิ้นผิง ของจีน ได้ประกาศแผนการปล่อยก๊าซคาร์บอนของประเทศที่จะเริ่มลดลงภายในปี 2030 โดยมีเป้าหมายที่จะบรรลุความเป็นกลางของคาร์บอนภายในปี 2060

“ถ้าคุณดูที่ส่วนต่างๆ ของตลาด ปีนี้ทำได้ดีมาก” โมกล่าว แม้ว่าเขาจะยอมรับว่าสภาพแวดล้อมการลงทุนในจีน “มีความท้าทายมากขึ้น”

ความเห็นของโกลด์แมนแซคส์นี้ สอดคล้องกับ แบล็คร็อค (BlackRock) ผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของโลก และเจพีมอร์แกน ที่ก่อนหน้านี้ได้กระตุ้นให้นักลงทุนเพิ่มโอกาสในจีนเป็นสามเท่า

ฟาง ซิงไห่ (Fang Xinghai) รองประธานหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ของจีน กล่าวในแถลงการณ์ว่าลูกค้าทั่วโลก “อาจได้รับประโยชน์จากการกระจายพอร์ตการลงทุนซึ่งรวมถึงการจัดสรรสินทรัพย์ที่รอบคอบมากขึ้นไปยังประเทศจีน”

จอร์จ แม็กนัส นักเคราะห์จีนที่มหาวิทยาลัยอ็อกซ์ฟอร์ดกล่าว ประเทศกำลังผ่าน "การหักเลี้ยวทางการเมืองที่เข้มแข็งไปทางซ้าย" เขากล่าว "ซึ่งมีความขัดแย้งอย่างลึกซึ้งระหว่างความกระหายในการควบคุมทางการเมืองกับความปรารถนาสำหรับผลงานทางเศรษฐกิจและนวัตกรรมที่ดี"

ด้าน เรย์ ดาลิโอ เจ้าพ่อกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่มีทรัพย์สินรวมแล้วมากกว่า 1.74 หมื่นล้านดอลลาร์ ผู้ก่อตั้งกองทุนป้องกันความเสี่ยง Bridgewater เขียนเมื่อปลายเดือนกรกฎาคมว่า "ชาวตะวันตกไม่ควรตีความการปราบปรามของปักกิ่งว่า “ผู้นำพรรคคอมมิวนิสต์ ต่อต้านทุนนิยม” เขาเขียนว่า พรรคการเมืองเชื่อว่ามาตรการดังกล่าว “ดีกว่าสำหรับประเทศ แม้ว่าผู้ถือหุ้นจะไม่ชอบก็ตาม”

จนถึงตอนนี้ บริษัทของนาย ดาลิโอ ได้ระดมเงินหลายพันล้านดอลลาร์จากลูกค้าชาวจีน เช่น China Investment Corporation, กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ และการบริหารการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของรัฐ ซึ่งบริหารจัดการทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของประเทศ (บริดจ์วอเตอร์ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น)มันเป็นความสมดุลที่กลุ่มธุรกิจรู้วิธีเล่นกับจีนมาเป็นเวลานาน: พูดสิ่งที่ดีกับปักกิ่ง ดำเนินธุรกิจในนามของจีน แล้วขอการเข้าถึงตลาดและทุน

โกลด์แมน แซคส์ กลายเป็นธนาคารต่างประเทศแห่งแรกที่แสวงหาความเป็นเจ้าของบริษัทหลักทรัพย์ในจีนอย่างเต็มที่ในเดือนธันวาคม แบล็คร็อค ซึ่งว่าจีนเป็นตลาดที่ "ยังไม่ได้ค้นพบ" ได้ว่าจ้างอดีตเจ้าหน้าที่หน่วยงานกำกับดูแลเพื่อดำเนินธุรกิจในประเทศจีน บริษัทการเงินระดับโลกจำนวนมากกำลังเติบโตในประเทศที่มีสงครามแย่งชิงผู้มีความสามารถบริษัทในวอลล์สตรีทให้เหตุผลว่า แม้จะมีความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและการเติบโตที่ชะลอตัว แต่จีนก็ยังใหญ่เกินกว่าจะเพิกเฉยและหุ้นของบริษัทก็ยังประเมินค่าต่ำเกินไปที่จะไม่สนใจนอกจากนี้ สหรัฐฯ และจีนยังคงมีความสัมพันธ์ทางธุรกิจที่กว้างขวางด้วย

วอลล์สตรีทเชื่อว่าจีน "ใหญ่เกินกว่าจะปล่อยทิ้ง" ตัวอย่างเช่น กองทุนรวมอเมริกันและกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่ลงทุนในจีนเป็นหลัก มีสินทรัพย์สุทธิ 4.3 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นเดือนสิงหาคม เพิ่มขึ้น 43% เมื่อเทียบเป็นรายปีการเติบโตทางเศรษฐกิจของจีน "ยังคงแข็งแกร่งกว่าที่อื่นๆ" ซึ่งเป็นข้อเท็จจริงที่จะไม่เปลี่ยนแปลงในชั่วข้ามคืนบริษัทและนักลงทุนจำนวนมากทำเงินได้มากมายจากจีนในช่วงหลายปีที่ผ่านมา และยังคงมีความสัมพันธ์ทางการค้าที่กว้างขวาง จีนผลิตไอโฟนและซื้อไอโฟน เหมือนกันกับเชฟโรเลต การเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนในขณะที่ชะลอตัวยังคงแข็งแกร่งกว่าที่อื่นๆ สิ่งนี้จะไม่เปลี่ยนแปลงในชั่วข้ามคืน