จีนเขย่าภาคธุรกิจโงนเงน แต่ทำไมวอลลสตรีท ยังรั้นลงทุน

สื่อต่างประเทศรายงาน (8 ต.ค.) ว่าปีนี้เป็นปีที่บรรดาบริษัทจีนเผชิญมรสุมความไม่มั่นคง พรรคคอมมิวนิสต์ที่พุ่งเป้าจัดการอุตสาหกรรมภาคเอกชนโดยแยกตามอุตสาหกรรม ตลาดหุ้นได้รับผลกระทบอย่างมาก ขณะเดียวกันผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของประเทศกำลังจะล่มสลาย

แต่สำหรับบริษัทยักษ์ใหญ่บางแห่งในตลาดหลักทรัพย์วอลลสตรีท แนวโน้มเศรษฐกิจของจีนกลับดูสดใสกว่าที่เคย
แบล็คร็อค (BlackRock) ผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของโลก ได้กระตุ้นให้นักลงทุนเพิ่มโอกาสในจีนเป็นสามเท่า

“จีนน่าลงทุนไหม? เจพีมอร์แกนถามก่อนจะตอบว่า “เราคิดอย่างนั้น” โกลแมน แซคส์ (Goldman Sachs) ก็ตอบเช่นกัน

การมองโลกในแง่ดีของพวกเขา แม้บริษัทจีนกำลังเผชิญกับความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นได้ทำให้ผู้เชี่ยวชาญชาวจีนสนใจ และเป็นประเด็นวิพากษ์วิจารณ์จากหลากหลายกลุ่มการเมือง ตั้งแต่จอร์จ โซรอส นักลงทุนหัวก้าวหน้า ไปจนถึงพรรครีพับลิกันในสภาคองเกรส

นายโซรอส พ่อมดตลาดทุนฯ เห็นแย้งโดยชี้ความคาดการณ์ของแบล็คร็อคว่าเป็น "ความผิดพลาดที่น่าเศร้า" ซึ่ง "มีแนวโน้มที่จะทำให้ลูกค้าต้องเสียเงิน" และ "เป็นอันตรายต่อผลประโยชน์ด้านความมั่นคงของประเทศสหรัฐอเมริกาและประเทศประชาธิปไตยอื่นๆ"

แต่วอลล์สตรีทมองเห็นโอกาสเช่นกัน แม้ว่าปักกิ่งจะกำลังตบซ้ายตบขวาธุรกิจและเศรษฐกิจ แต่ก็ให้โอกาสบริษัทการลงทุนระดับโลกมากขึ้นในการให้บริการธุรกิจและนักลงทุนของจีน

ในปลายเดือนกรกฎาคม ฟาง ซิงไห่ (Fang Xinghai) รองประธานหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ของจีนได้เรียกผู้บริหารจาก แบล็คร็อค, โกลแมน แซคส์ และบริษัทอื่นๆ เข้าร่วมประชุม เพื่อบรรเทาความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการปราบปรามของปักกิ่ง

อีก 20 วันต่อมา หน่วยงานกำกับดูแลได้อนุมัติคำขอของ แบล็คร็อค ในการเสนอกองทุนรวมในประเทศจีน ในช่วงเวลาเดียวกัน ผู้บริหารของแบล็คร็อค บอกว่าจีนมีบทบาทน้อยในพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนทั่วโลกและในเกณฑ์มาตรฐานระดับโลก บริษัทแนะนำให้นักลงทุนเพิ่มการจัดสรรทุนได้อีกถึง 2-3 เท่า

แบล็คร็อค กล่าวในแถลงการณ์ว่าลูกค้าทั่วโลก “อาจได้รับประโยชน์จากการกระจายพอร์ตการลงทุนซึ่งรวมถึงการจัดสรรสินทรัพย์ที่รอบคอบมากขึ้นไปยังประเทศจีน” กล่าวเสริมว่าการขยายตัวของตลาดวอลลสตรีทในประเทศจีนนั้นสอดคล้องกับวัตถุประสงค์ของนโยบาย จากรัฐบาลสหรัฐ

เรื่องนี้ โกลด์แมน แซคส์ และเจพี มอร์แกน ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น

ในขณะที่จีนกำลังไล่เขก 'ไอดอลปลอม' แต่วอลล์สตรีท กลับขอให้นักลงทุนมีส่วนร่วมกับจีนมากขึ้น

ในขณะที่ พรรคการเมืองของสหรัฐฯ ทั้งสองฝ่ายต่างเรียกร้องให้มีจุดยืนที่เข้มงวดกว่านี้ สำหรับในประเทศอื่น ๆ โลกธุรกิจในวงกว้างกำลังมีความคลุมเครือมากขึ้น ด้วยหลายส่วนยังมองว่าจีนเป็นตลาดขนาดใหญ่ แต่ประเด็นต่างๆ เช่น การค้า ทรัพย์สินทางปัญญา และการสนับสนุนจากรัฐบาลสำหรับธุรกิจในท้องถิ่นทำให้การสนับสนุนแบบดั้งเดิมมีความซับซ้อน

วอลล์สตรีทอาจเหมาะสมที่จะรั้น เพราะในอดีตจีนเคยชนะความท้าทายการคาดการณ์ขาลงมาได้ตลอด แม้จะมีการปกครองแบบเผด็จการของพรรคในด้านอื่น ๆ แต่ก็เข้าใจปรับแก้สิ่งที่ไม่เป็นธรรมในภาคเศรษฐกิจและส่งเสริมการเติบโต

แต่ในกรณี สี จิ้นผิง บางส่วนมองว่าผู้นำระดับสูงของจีน กำลังนำประเทศเข้าสู่ยุคที่ไม่แน่นอนมากขึ้น กฎของพรรคจะเข้มงวดและเผด็จการมากกว่าเดิม แม้โดยรวมไม่ได้ละทิ้งหลักการทางการตลาดเพราะต้องการการเติบโตทางเศรษฐกิจเพื่อรักษาความชอบธรรมของพรรคฯ แต่กำลังแก้ไขด้วยการควบคุมที่เข้มงวดยิ่งขึ้น ผลกระทบระยะยาวยังห่างไกลจากความชัดเจน

ภาคเอกชนของจีนที่ว่ากันว่า รัฐบาลสั่งได้ ต่างได้รับผลกระทบจากพรรคคอมมิวนิสต์ที่รุนแรงที่สุดในรอบหลายทศวรรษ ด้วยคำสั่งของรัฐบาล ปักกิ่งทำให้อุตสาหกรรมอินเทอร์เน็ตต้องล้มลุกคลุกคลาน งดการสอนพิเศษหลังเลิกเรียน และผลักดันให้นักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์บางรายต้องล้มละลาย

ตีตี้ บริษัทเรียกรถบริการชั้นนำของจีน เป็นที่รักของตลาดวอลลสตรีท เมื่อเปิดตัวสู่สาธารณะในนิวยอร์กเมื่อปลายเดือนมิถุนายน โดยระดมทุนได้มากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ แต่ราคาหุ้นของบริษัทร่วงลงเกือบครึ่ง หลังรัฐบาลจีนตัดสินใจจำกัดกิจกรรมสองวันหลังจากเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ส่งผลให้นักลงทุนจำนวนมาก รวมทั้งกองทุนของสหรัฐฯ ตกอยู่ในภาวะเสี่ยง

“ผมไม่คิดว่าเราจะใช้การคิดคำนวณแบบสเปรดชีทเพื่อให้ได้มุมมองเกี่ยวกับจีนในปี 2020 และปีต่อๆ ไป” จอร์จ แม็กนัส นักวิจัยของจีนที่มหาวิทยาลัยอ็อกซ์ฟอร์ดกล่าว ประเทศกำลังผ่าน "การหักเลี้ยวทางการเมืองที่เข้มแข็งไปทางซ้าย" เขากล่าว "ซึ่งมีความขัดแย้งอย่างลึกซึ้งระหว่างความกระหายในการควบคุมทางการเมืองกับความปรารถนาสำหรับผลงานทางเศรษฐกิจและนวัตกรรมที่ดี"ด้าน เรย์ ดาลิโอ เจ้าพ่อกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่มีทรัพย์สินรวมแล้วมากกว่า 1.74 หมื่นล้านดอลลาร์ ผู้ก่อตั้งกองทุนป้องกันความเสี่ยง Bridgewater เขียนเมื่อปลายเดือนกรกฎาคมว่า

"ชาวตะวันตกไม่ควรตีความการปราบปรามของปักกิ่งว่า “ผู้นำพรรคคอมมิวนิสต์ ต่อต้านทุนนิยม” เขาเขียนว่า พรรคการเมืองเชื่อว่ามาตรการดังกล่าว “ดีกว่าสำหรับประเทศ แม้ว่าผู้ถือหุ้นจะไม่ชอบก็ตาม”

จนถึงตอนนี้ บริษัทของนาย ดาลิโอ ได้ระดมเงินหลายพันล้านดอลลาร์จากลูกค้าชาวจีน เช่น China Investment Corporation, กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ และการบริหารการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของรัฐ ซึ่งบริหารจัดการทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของประเทศ (บริดจ์วอเตอร์ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น)

มันเป็นความสมดุลที่กลุ่มธุรกิจรู้วิธีเล่นกับจีนมาเป็นเวลานาน: พูดสิ่งที่ดีกับปักกิ่ง ดำเนินธุรกิจในนามของจีน แล้วขอการเข้าถึงตลาดและทุน

โกลแมน แซคส์ กลายเป็นธนาคารต่างประเทศแห่งแรกที่แสวงหาความเป็นเจ้าของบริษัทหลักทรัพย์ในจีนอย่างเต็มที่ในเดือนธันวาคม

แบล็คร็อค ว่าจีนเป็นตลาดที่ "ยังไม่ได้ค้นพบ" ได้ว่าจ้างอดีตเจ้าหน้าที่หน่วยงานกำกับดูแลเพื่อดำเนินธุรกิจในประเทศจีน บริษัทการเงินระดับโลกจำนวนมากกำลังเติบโตในประเทศที่มีสงครามแย่งชิงผู้มีความสามารถ

บริษัทในวอลล์สตรีทให้เหตุผลว่า แม้จะมีความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและการเติบโตที่ชะลอตัว แต่จีนก็ยังใหญ่เกินกว่าจะเพิกเฉยและหุ้นของบริษัทก็ยังประเมินค่าต่ำเกินไปที่จะไม่สนใจ

นอกจากนี้ สหรัฐฯ และจีนยังคงมีความสัมพันธ์ทางธุรกิจที่กว้างขวางด้วย

วอลล์สตรีทเชื่อว่าจีน "ใหญ่เกินกว่าจะปล่อยทิ้ง" ตัวอย่างเช่น กองทุนรวมอเมริกันและกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่ลงทุนในจีนเป็นหลัก มีสินทรัพย์สุทธิ 4.3 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นเดือนสิงหาคม เพิ่มขึ้น 43% เมื่อเทียบเป็นรายปี
การเติบโตทางเศรษฐกิจของจีน "ยังคงแข็งแกร่งกว่าที่อื่นๆ" ซึ่งเป็นข้อเท็จจริงที่จะไม่เปลี่ยนแปลงในชั่วข้ามคืน

บริษัทและนักลงทุนจำนวนมากทำเงินได้มากมายจากจีนในช่วงหลายปีที่ผ่านมา และยังคงมีความสัมพันธ์ทางการค้าที่กว้างขวาง จีนผลิตไอโฟนและซื้อไอโฟน เหมือนกันกับเชฟโรเลต การเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนในขณะที่ชะลอตัวยังคงแข็งแกร่งกว่าที่อื่นๆ สิ่งนี้จะไม่เปลี่ยนแปลงในชั่วข้ามคืน

เมื่อเทียบกับความเชื่อมั่นของวอลล์สตรีท ชุมชนธุรกิจจีนยังกังวลว่าจะเกิดอะไรขึ้นต่อไป เหล่าผู้มั่งคั่งต่างให้คำมั่นว่าจะใช้เงินหลายล้าน หรือบางครั้งก็หลายพันล้านดอลลาร์เพื่อการกุศลและโครงการอื่นๆ เพื่อให้สอดคล้องกับเป้าหมาย "ความเจริญรุ่งเรืองร่วมกัน" ของ สี จิ้นผิง

บริษัทในวอลล์สตรีทกำลังเดิมพันฝั่งที่ว่า "ความสำเร็จในอดีตของจีนจะดำเนินต่อไป" แม้จะเคยหมายเหตุกับลูกค้าเสมอในการลงทุนว่า "ประสิทธิภาพที่ผ่านมาไม่จำเป็นต้องบ่งบอกถึงผลลัพธ์ในอนาคต"