นายธีระชัย ภูวนาถนรานุบาล อดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง โพสต์เฟซบุ๊ก ระบุว่า “เฝ้าระวังมหาวิกฤตเศรษฐกิจ” เตือนครั้งที่ 81 ความเสี่ยงที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ย สวนทางกับเศรษฐกิจที่ชะลอ กำลังสูงขึ้น
รูป 1 ตัวเลขการจ้างงานในสหรัฐในเดือน ก.ค. 2022 เพิ่มขึ้นมากถึง 528,000 ตำแหน่ง
อัตราการว่างงานลดลงเล็กน้อย มาอยู่ที่ระดับ 3.5%
ทำให้นักวิเคราะห์จำนวนมาก เข้าใจไปว่าเศรษฐกิจสหรัฐแข็งแกร่ง
แต่ เบื้องหลังบางตัวเลข ความเป็นจริงไม่สดใส!
รูป 2 ตัวเลขจีดีพี Q2/2022 ติดลบเพียง 0.9% นั้น มีปัจจัยใส้ใน ที่พยุงตัวเลขจีดีพีเอาไว้
ก็คือปัจจัยส่งออก ซึ่งเป็นปัจจัยบวกอยู่เกือบ 2%
ส่วนใหญ่น่าจะเป็นการส่งก๊าซธรรมชาติเหลวไปยุโรป ที่บูมทั้งปริมาณและราคา
แต่ผลต่อกำลังซื้อคนอเมริกัน ไม่ได้กระจายกว้างขวาง
รูป 3 ของ Zerohedge แสดงว่าในขณะที่ตัวเลขตำแหน่งงาน ที่สำรวจจากนายจ้าง เส้นสีเขียว เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ
แต่ตัวเลขที่สำรวจจากครัวเรือน เส้นสีแดง กลับบอกว่า การจ้างงานย่ำอยู่กับที่ มาตั้งแต่ มี.ค. 2022 แล้ว
เหตุผลเกิดจาก จำนวนคนอเมริกันที่ต้องทำงาน 2 แห่ง มีมากขึ้นตลอดปี 2021-22 รูป 4
และในรูป 5 กราฟที่แสดงข้อมูลย้อนไปถึงปี 2000 จำนวนคนที่ต้องทำงาน 2 แห่ง ขณะนี้สูงสุดเป็นประวัติการณ์
ส่วนตัวเลขอัตราว่างงาน ที่ลดลงเหลือ 3.5% ก็ยังไม่สามารถวางใจ
รูป 6 ถึงแม้ [ตัวเลขผู้ตกงานแบบต่อเนื่อง] ยังต่ำ เส้นสีเขียว ทำให้ดูสบายใจ
แต่ [ตัวเลขคนเริ่มตกงานที่ขอเงินชดเชยจากรัฐครั้งแรก] เส้นสีแดง ได้ตวัดสูงขึ้น เป็นเช่นนี้มาตั้งแต่ มี.ค. 2022
ตรงกับตัวเลขที่สำรวจจากครัวเรือน!
และในรูป 7 เปรียบเทียบกับวิกฤตแฮมเบอร์เกอร์ ปี 2007-8
โดยแสดงตัวเลขคนเริ่มตกงาน เส้นสีแดง แบบกลับหัว (ยิ่งกราฟชี้ลง คือตกงานมากขึ้น)
จะเห็นได้ว่า หลังจากเส้นสีแดงลดลง กินเวลาถึง 2 ปี ตัวเลขการจ้างงานรวมจึงลดลงตามไปด้วย
สรุปแล้ว ถ้าเฟดเน้นตัวเลขการจ้างงานเป็นหลัก เนื่องจากเป็น lagging indicator
จะเหมือนกับขับรถ โดยเอากระดาษปิดกระจกด้านหน้า และดูแต่กระจกมองหลังแทน
กว่าจะรู้ว่าไปผิดทาง ก็จะสายเสียแล้ว
ถามว่า ทำไมคนอเมริกันจำนวนหนึ่งต้องทำงาน 2 แห่ง
เป็นเพราะอัตราค่าแรงเพิ่มน้อยกว่าเงินเฟ้อมาก อัตราเพิ่มที่แท้จริง คือติดลบ สีเหลืองในรูป 8
นอกจากนี้ ในรูป 9 จะเห็นได้ว่า เส้นสีแดง เงินออมของคนอเมริกันพุ่งขึ้นปรี๊ดในต้นปี 2020 เพราะเงินโปรยจากเฮลิคอปเตอร์
บัดนี้ ประชาชนใช้จ่ายจนเงินออมเกือบเกลี้ยงแล้ว
ปัญหาที่แท้จริงจากวิกฤตโควิด ซึ่งรัฐบาลสหรัฐ เป่าให้ค้างอยู่กลางอากาศนานสองปี บัดนี้ กำลังตกสู่พื้น!
แต่อีกด้านหนึ่ง หนี้ครัวเรือนจากรูดการ์ด ได้พุ่งสูงขึ้นมาเป็นปีแล้ว เส้นสีน้ำเงิน
ดังนั้น สัญญาณสหรัฐเศรษฐกิจหัวขบวน กำลังเสี่ยงถดถอย ปรากฏชัดเจน เหลือแต่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยตอกฝาโลงหรือไม่ เท่านั้น
พลเอกประยุทธ์ในฐานะหัวหน้าทีมเศรษฐกิจ ท่านอยู่ที่ไหน ทำไมไม่แจ้งคนไทย ท่านเตรียมรับมืออย่างไร?
วันที่ 8 สิงหาคม 2565
ธีระชัย ภูวนาถนรานุบาล
Facebook Thirachai Phuvanatnaranubala
(เครดิตภาพตามแหล่งที่แสดงชื่อ)
หมายเหตุ: การกล่าวถึงชื่อบุคคลใดมิใช่เป็นการกล่าวหากระทำความผิด แต่เป็นเพื่อประกอบการบรรยายทางวิชาการเพื่อประโยชน์แก่ทางราชการในการรักษาประโยชน์ของประเทศชาติเป็นสำคัญ